Was bedeutet denn dieses Handelsbilanzdefizit? Gehen wir da schrittweise vor:

1. Was ist die Handelsbilanz?

Die Handelsbilanz sagt aus, wie viele Güter zwischen Ländern gehandelt werden. Genauer ist es in der Buchhaltung das Konto, in dem Warenexporte gegen Warenimporte aufgewogen werden.

Heute hat ein Handelsbilanzdefizit nur entfernt etwas mit schrumpfenden Edelmetallreserven oder dem Defizit aus einem Firmenbudget zu tun.

paulkrugman.substack.com/p/a-b…

A Balance of Payments Primer, Part I

And why you shouldn’t panic over trade deficits

^{Paul Krugman}

2. Was ist ein Handelsbilanzdefizit?

Ein Handelsbilanzdefizit (auch Aussenhandelsdefizit) aus Sicht eines Landes A gegenüber Land B herrscht dann, wenn der Wert der Importe (von B nach A) den Wert der Exporte (von A nach B) überschreitet. Wenn es mehr Exporte gibt, spricht man auch von einem Aussenhandelsüberschuss oder Handelsbilanzüberschuss.

marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Die Angst vor dem Handelsdefizit stammt aus dem 16. bis frühen 18. Jahrhundert (Merkantilismus), in dem vor allem Güter gegen Geld getauscht wurden. Da «Geld» damals Gold und Silber bedeutete, war die Angst, dass die landeseigenen Vorräte eben diese Edelmetalle ausgehen könnten.

Und schon 1752 hat David Hume geschrieben, dass dieses gar nicht schlimm sei, sondern sich langfristig wieder ausgleichen würde. Also vorerst mal kein Grund zur Panik.

marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Als noch ausschliesslich mit Gütern – beispielsweise Gewürzen und Tulpenzwiebeln – gehandelt wurde, war die Sache für ein Land klar:

Verkaufte Waren + bezahltes Geld = ausgeführte Waren + erhaltenes Geld

Was wahrscheinlich den meisten sofort aufgefallen ist, in der obigen Liste fehlen Dienstleistungen, die ja auch über Ländergrenzen hinweg gehandelt werden. Ein prominentes Beispiel sind Clouddienstleistungen (Speicher, Rechenleistung, Softwarelizenzen, …).

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A Balance of Payments Primer, Part I

And why you shouldn’t panic over trade deficits

^{Paul Krugman}

Es gibt allerdings einen weiteren wichtigen Punkt, der oft vergessen wird: Wertschriftenhandel. Es werden auch Firmenanteile oder Staatsanleihen gehandelt.

Krugman packt dabei Geld und mit diesen anderen Vermögenswerten in eine Kategorie.

Je nach den Bedürfnissen und Angeboten eines Landes werden nun die importierten Waren, Dienstleistungen und Vermögenswerte in unterschiedlichem Masse auf die exportierten Waren, Dienstleistungen und Vermögenswerte aufgeteilt.

marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Ein niedriger Anteil an verkauften Gütern (=«Handelsbilanzdefizit») kann einfach darin begründet sein, dass ein Land gleichzeitig auch unvergleichlich gute Dienstleistungen exportiert oder ausserordentlich attraktive Firmen hat, deren Anteile Personen aus dem Ausland kaufen wollen.

marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Natürlich schaut sich Krugman auch diverse angebliche Schuldige an:

Ist der Dollar schuld?

Er spielt eine Rolle, aber keine ursächliche. Krugman listet folgende Schritte:

1. Ausländer wollen in den USA investieren
2. Dazu müssen sie Dollar kaufen
3. Diese Nachfrage erhöht seinen Kurs relativ zu anderen Währungen
4. Dadurch wird Produktion in den USA im Vergleich zu nicht-US-Produktion teurer
5. Resultat: Handelsdefizit\

Krugmans Erklärung ist natürlich ausführlicher.
paulkrugman.substack.com/p/a-b…

A Balance of Payments Primer, Part I

And why you shouldn’t panic over trade deficits

^{Paul Krugman}

Also eigentlich müsste Trump zur Verbesserung des Handelsdefizits das Übel an der Wurzel bekämpfen und Investitionen in den USA weniger attraktiv machen.

(Ah, ok, das macht er ja gerade. Also alles gut. Oder so.)

marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Ist der Dollar als Leitwährung schuld?

Der Vorsitzende von Trumps Rat seiner Wirtschaftsberater, Stephen Miran, schrieb letztes Jahr in einer Analyse, dass der Dollar durch die dauernden Dollar-Anhäufungen fremder Länder in eine dauerhafte Überbewertung gezwungen würde. Paul Krugman bezweifelt, dass Trumps Entscheidungen auf Fakten basieren. Trotzdem nimmt sich Krugman die Mühe, Gegenargumente zu Mirans Aussagen auf den Tisch zu legen.
marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Krugman argumentiert auch, dass wenn man diese Kapitalflüsse eindämmen würde, da – zumindest bis vor Trump – die US-Wirtschaft als lukrative Investitionsmöglichkeit angesehen wurde. (Und ob es wirklich im US-Interessen sein kann, diese Investitionen zurückzufahren, ist mehr als fraglich.)

Viel breiter und tiefer und mit Grafiken unterlegt findet sich das aber im Original bei Krugman.
paulkrugman.substack.com/p/a-b…

A Balance of Payments Primer, Part II: The Dollar and All That

And what is the “Mar-a-Lago Accord”?

^{Paul Krugman}

Was bedeutet die Abnahme der industriell Beschäftigten?

Ein Argument von Trump ist, dass die Anzahl der Beschäftigten in der Industrie abgenommen hätten. Und dass irgendwie die Ausländer schuld seien.

Doch nicht alle Entwicklungen, die gleichzeitig ablaufen, haben auch dieselbe Ursache. Oder, wie sich das in Fachsprache nennt: «Korrelation ist nicht Kausalität», wie das auch Tyler Vigen anhand echter Statistiken illustrativ ad absurdum führt.
tylervigen.com/spurious-correl…

Spurious Correlations

Correlation is not causation: thousands of charts of real data showing actual correlations between ridiculous variables.

^{tylervigen.com}

Denn Industriearbeit ist in allen «Industrieländern» am Abnehmen. In den letzten Jahrzehnten haben Jobs im Dienstleistungsgewerbe zugenommen und Fabrikjobs abgenommen. In Deutschland – dem klassischen Land von guter deutscher Wertarbeit in «Hardware» – sind die Beschäftigten in der Industrie in den letzten 50 Jahren von 40 auf unter 20 % gesunken. (In den USA von 25 % auf 8 %.)

paulkrugman.substack.com/p/a-n…

A Note on Trade Deficits and Manufacturing

Some perspective on the eve of trade war

^{Paul Krugman}

Trotzdem hat Deutschland einen Handelsbilanzüberschuss, die USA ein Defizit. Das kann also nicht der Grund sein, wie Krugman schlussfolgert.

Können Zölle sie korrigieren?

Krugman rechnet vor, dass auch wenn man davon ausginge, dass das Handelsdefizit für den Rückgang der Anzahl Arbeiter in der industriellen Fertigung verantwortlich gemacht werden könnte, die komplette Elimination des Handelsdefizits nur 2½ der 17 Prozent Rückgang in der Beschäftigungsquote kompensieren könnte. Also etwa ⅐.

Damit ist die Antwort hier 2x Nein. (Erstens, weil sie nicht die Ursache sind; zweitens, selbst wenn sie es wären, könnte das nur einen Bruchteil kompensieren.)

Aber was kümmern Trump schon Argumente und Fakten?
marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Wer bezahlt die Zölle?

In vielen Fällen darf damit gerechnet werden, dass die Kundinnen und Kunden mindestens einen Teil der Zeche zahlen werden.

Und es ist auch gut möglich, dass Zollbetrug zunimmt, weil der unter den neuen Verhältnissen noch lukrativer ist.

Da aber Trump und einige seiner Mitarbeiter vor allem auf persönliche Vorteile aus sind – z.B. aus Insidergeschäften – sehen sie das möglicherweise gelassen.
marcel-waldvogel.ch/2025/08/02…

Paul Krugman hat einen Artikel unter dem Titel „Stop Looking for Methods in the Madness: There’s no plan, secret or otherwise, behind Trump’s tariffs.“

Der Titel alleine fasst die (Wirtschafts-)Politik der letzten Monate sehr gut zusammen. (Aber auch der Artikel selbst ist lesenswert.)

Und selbst wenn sein Vorgehen Methode haben sollte: Es ist im Merkantilismus des 16. Jahrhunderts verwurzelt, der mit der heutigen Weltwirtschaft wenig gemein hat.

paulkrugman.substack.com/p/sto…

Stop Looking for Methods in the Madness

^{Paul Krugman}

Unabhängig davon sollten wir – wie @dgavin treffend verglich – aufhören, weiterhin mit Trump Schach spielen zu wollen, während dieser schon lange Völkerball spielt.

mastodon.online/@dgavin/114285…

das kann man doch auch ohne YouTube teilen 😉
ard.social/@tagesschau/1149577…

Oder direkt zum Video tagesschau.de/multimedia/video…

Neue KI-Verordnung der EU tritt in Kraft

^{tagesschau.de}